安全事故引發(fā)蝴蝶效應(yīng) PVC4月驅(qū)動向上

　　4月初PVC行情突飛猛進(jìn)

　　沉寂3個月的PVC，踏入4月后表現(xiàn)可謂突飛猛進(jìn)。尤其在PVC期貨實現(xiàn)移倉換月后，漲價動能得到充分激發(fā)，大舉突破震蕩狀態(tài)，從4月1日至4月8日，大商所V1909合約收盤價漲幅近5.0%。而PVC生產(chǎn)廠家在庫存低位的情況下看漲情緒較強(qiáng)，助推漲價潮在短時間內(nèi)愈演愈烈。

　　表14月1日-4月8日PVC價格變動情況

(數(shù)據(jù)來源：中國塑料信息庫)

　　安全事故引發(fā)蝴蝶效應(yīng) 成為PVC行情上漲導(dǎo)火線

　　表2近期化工安全事故一覽

(數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理)

　　“3·21”特別重大爆炸事故發(fā)生以后，安全事故并沒有由此停歇，并再度頻繁上演。接連的爆炸事件引起政府和群眾的高度重視，事故發(fā)生后全國在化工領(lǐng)域開展危化品密集式排查，化工行業(yè)整治力度再上臺階。作為本輪事故多發(fā)地的江蘇省，亦于4月1日出臺史上最嚴(yán)的整治方案：要求到2020年底，江蘇省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到2000家，到2022年，全省化工生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不超過1000家。4月5日，江蘇鹽城決定徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)，鹽城這一舉措，外界認(rèn)為無疑于是“壯士斷腕”。

　　那么本輪化工事故對PVC影響幾何?

　　短期來說，最直接的影響是化工安全檢查加強(qiáng)及部分PVC產(chǎn)能投放延遲。化工行業(yè)新一輪供給側(cè)改革預(yù)期下，進(jìn)一步放大了市場和行業(yè)對相關(guān)原料產(chǎn)品供給收縮的關(guān)注。而對于PVC企業(yè)，自“3·21”事故爆發(fā)后，相繼出現(xiàn)個別企業(yè)臨時停車檢修，以及部分新裝置投產(chǎn)暫緩。4月8日傳出新疆某氯堿企業(yè)電石爐發(fā)生坍塌事故，更是一石激起千層浪，市場看多熱情被點燃。PVC下游廠家更加傾向于制造領(lǐng)域，安全檢查對于下游影響不大，因此短期對PVC略有利多。

　　中期影響分別從PVC及燒堿兩方面考量。目前江蘇省PVC產(chǎn)能僅為69萬噸，受影響產(chǎn)能在總產(chǎn)能占比甚微，對供應(yīng)影響甚少。不過，江蘇省燒堿產(chǎn)能達(dá)433萬噸，在全國省份中占比排第二位，且這些生產(chǎn)廠家基本沒有配備PVC裝置。相關(guān)人士認(rèn)為，這部分燒堿產(chǎn)能的減少將以其它地區(qū)燒堿產(chǎn)量的提高作為補(bǔ)充，那么一體化裝置下部分PVC的開工率亦有可能隨之提高。但當(dāng)前化工行業(yè)整治提升方案具體細(xì)則尚未公布，影響到的可能只是農(nóng)藥、醫(yī)藥生產(chǎn)較為分散、管理不規(guī)范的小企業(yè)，對氯堿行業(yè)直接影響或有限。

　　表3 江蘇省PVC產(chǎn)能統(tǒng)計

　　(數(shù)據(jù)來源：中國塑料信息庫)

　　長期來看，各地化工新建項目的審批難度將繼續(xù)加大，化工行業(yè)退城進(jìn)園，或繼續(xù)向西北地區(qū)遷移的趨勢有可能加強(qiáng)。而行業(yè)內(nèi)部整合加快，小規(guī)模企業(yè)淘汰出清后，行業(yè)集中度提升，已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢地位的龍頭企業(yè)進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢。

　　利多預(yù)期推波助瀾 但基本兌現(xiàn)

　　化工行業(yè)安全生產(chǎn)事故是本輪PVC行情上漲的導(dǎo)火線，但其實有更多因素在背后推波助瀾。首先，全球PMI指數(shù)表現(xiàn)樂觀，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)向好。國家發(fā)展改革委公布《2019年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點任務(wù)》，相關(guān)人士認(rèn)為政策有利于刺激住房消費，帶來長效的需求端利好。PVC成本端支撐尚可，原油、電石表現(xiàn)較強(qiáng)勢，同時液堿利潤持續(xù)減弱下，對PVC價格支撐亦再度增強(qiáng)。最后，PVC社會庫存繼續(xù)進(jìn)入去化階段，PVC生產(chǎn)廠家提貨緊張，助推漲價潮在短時間內(nèi)愈演愈烈。不過，由于PVC價格漲幅過快，下游離場觀望較多，部分以消化庫存為主，市場成交氣氛明顯放緩。由于PVC市場漲幅過大，部分商家看法謹(jǐn)慎，部分操盤者計劃快進(jìn)快出，部分現(xiàn)貨有拋壓風(fēng)險。

　　前期利多消息基本兌現(xiàn)，現(xiàn)貨庫存高位以及進(jìn)口利潤偏大，PVC上方壓力較大。但成本端支撐偏強(qiáng)，PVC價格短期進(jìn)入高位徘徊階段，追多追空亦存在風(fēng)險。目前市場進(jìn)入觀望階段，商家操作傾向保守。預(yù)計PVC短期行情高位震蕩為主，但由于距離需求旺季及市場人士預(yù)期的年內(nèi)高點仍有一段距離，PVC中長期不排除有繼續(xù)走強(qiáng)的可能。